杉村富生 兜町ワールド
日経平均株価の1株利益は予想ベースが3654円（実績ベースは3338円）である。９．５％増益となる。つい数ヶ月前までは減益(2～3％)予想だった。この結果、株価が史上最高値圏を上昇中にもかかわらず、PERは17～18倍と低下している。これが好業績の効果だろう。
日経平均株価は仮に、PER20倍に買えば7万3000円強の上値が試算できる。あながち、無理な上値目標ではない、と判断する。一方、自社株買い（実績）は2025年度の１８．４兆円（前年度比２．２兆円増）、26年度は20兆円に増加する見直しだ。18兆～20兆円の自社株買いのインパクトは強烈である。
ちなみに、4～6月の自社株買いの設定枠は７．９兆円だった（実際の買い入れ額とは異なる）。年換算では３１．６兆円になる。さらに、25年度の配当金総額は26兆円（前年度比３．７兆円増）、26年度は28兆円に膨らむ。この効果は大きい。6月中旬以降、配当金の再投資が期待できる。
なお、2015年に始まった日銀のＥＴＦ買い（累計37兆円）が株価下支えに貢献したのは議論の余地がない。それ（浮動玉の吸収）がその後の株価急騰劇につながった面がある。ただし、年間に直すと、3兆～6兆円だ。20兆円の自社株買いの大きさが理解できるだろう。しかも、ＥＴＦよりも自社株買いは銘柄が絞り込まれている。
テーマ的には日米豪印4カ国（クアッド）の強力体制の外相会合での主要議題になったレアアースのサプライチェーンの創設がクローズアップされている。この関連銘柄は双日（2768）、住友金属鉱山（5713）、三井海洋開発（6269）、第一稀元素化学工業（4082）、東洋エンジニアリング（6330）などになろう。
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