杉村富生 兜町ワールド
5～6月はガイダンスリスク（3月期決算企業の控え目の業績予想）があって、全般相場は上値の重たい展開となろう。例年のことだ。いまや、ゴールデンウイークをはさみ、決算悪は年中行事に近い。昨年はトランプ関税、今年はイラン戦争である。会社側の2027年3月期予想は極めて慎重なものになろう。
さらに、今年に原油の調達難、ガソリン価格の高騰が重なる。特に、自動車業界は中東向け輸出の落ち込み、EV（電気自動車）の不振が追い打ちをかける。ホンダ（7267）、日産自動車（7201）は厳しい決算が予想される。トヨタ自動車（7203）は主力工場の減産を断行中だ。部品業界が“無傷”というわけにはいかないだろう。
自動車業界は裾野が広い。化学、鉄鋼、精密業界に影響が及ぶ。陸運は燃料高に直撃される。値上げを進めている業界は「業績絶好調」とはいえない。当然、「大変だ、大変だッ」となる。結局、2027年3月期はとりあえず、「未定」とする企業もあろう。ディスコ（6146）がそうだ。AI、半導体業界は絶好調のはずだが…。
加えて、ゴールデンウイーク期間中には為替介入（ドル売り・円買い）の噂が絶えない。当局は1ドル＝103円コストのドル債・ドル預金を１．３兆ドル保有している。ドル預金の3000億ドルはいつでも使える。160円前後でのドル売りは仮に、25兆円規模の場合、約10兆円の実現益が得られる。ＪＸ金属（5016）は円高に対応できる。
10兆円は自民党が唱えている食品の消費税の2年間凍結分の財源（10兆円）に相当する。円安を阻止し、消費税減税の財源を確保する。願ったり、かなったりじゃないか。しかし、急激な円高は株価急落を招く恐れがある。日経平均株価は4月23日に続き、27日にも6万円の大台にタッチ、抜群に強い。それだけにリスクは膨らむ。
5月15日（金曜）にRX Japan 合同会社主催の資産運用EXPO【夏】を開催します。
会場は東京ビッグサイト、筆者（杉村富生）の登壇は13：10～14：00です。
演題は『2026年後半相場の展望＆注目セクター』になります。入場は無料、ぜひご参加を。
目次