杉村富生 兜町ワールド
株式市場の活況が続いている。さて、改めて述べるまでもない。株価を決めるのは価値、需給、そして人気である。これを株価の3要素という。価値は経営資源のすべてだが、最終的には1株利益（EPS）に収れんされる。需給と人気はPER（株価収益率）に影響を与える。ちなみに、株価はEPS×PERの計算式になる。
株価が上昇するにはEPSが増加する（好業績）か、PERが上昇すれば良い。すなわち、需給の改善、物色人気の高まりだ。ここ数ヵ月の株価急騰は高市政権の経済政策（高圧経済、財政出動、成長戦略など）を評価したもの。日経平均株価の1株利益をみる限り（減益基調）、需給と人気による「片肺飛行」だった、との見方ができる。
しかし、この状況が変わりつつある。ここ数日、日経平均株価の1株利益が増加に転じてきたのだ。17日時点では予想ベースのPERが１９．９７倍、実績ベースが２０．１９倍となっている。これを1株利益に直すと、予想ベースが2833円、実績ベースが2802円となる。いや～、久々に増益（１.１％増）転換である。
さらに、大手証券の予測によると、2026年度は1割前後の増益が見込まれている。この場合、1株利益は3116円となる。反面、ＰＥＲは１８．１５倍に低下する。仮に、20倍に評価すると、6万2300円がらみの上値のメドが算出される。年内に、この水準をクリアするのはほぼ問題ない、と思う。
物色面では元気なソフトウェア・サービス（3733）、ジーエス・ユアサ コーポレーション（6674）、リンテック（7966）、放電精密加工研究所（6469）、ミクロン精密（6159）、さくらインターネット（3778）などに妙味があろう。ガバメントクラウドのさくらインターネットは出直りの動き。ＩＲ関連の日本金銭機械（6418）は動兆しきりである。
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