杉村富生 兜町ワールド
11月相場は荒れる。ジンクス通りの展開である。ヘッジファンド、年金の多くが11～12月に決算期末を迎える。さらに、クリスマス休暇だ。優秀なファンドマネージャーほど、さっさと休みに入る。決算期末近くになって、ジタバタすることはない。国内の個人投資家だって、「今年は十分に儲かった」とし、様子見姿勢を強めている。
なにしろ、ＡＩ（人工知能、データセンター、レアメタル、半導体素材・製造装置）関連の主軸株は4～11月に、5～9倍になっている。「シッポと頭」をすべて取った人は少ないと思うが、それなりに利益を確保できたはずだ。やはり、この局面は「いかに、利益を圧縮するか」（払った税金を取り戻す作戦）」に苦戦しているだろう。
今年、大幅高を演じた銘柄（ＩＴ関連の主軸株）は調整が必要だ。筆者は「バンジージャンプ」と形容している。大きく下げたあとは必ず戻る。そして、また下がる。その繰り返しである。器用な投資家はうまくサヤを稼ぐことが可能だが、普通の人は眺めるだけにしておくのが無難である。古来、「下げの途中で買うな」という。
思惑銘柄では櫻島埠頭（9353）が面白い。大阪唯一の商業埠頭会社だ。大阪圏は関西万博に続いて、ＩＲ（統合型リゾート）プロジェクトなどビックイベントが相次ぐ見通しにある。日本維新の会は自民党と連携している。首都機能の分散（東京集中の是正）などの施策は実現の可能性が高まっている。
テリロジーホールディングス（5133）は出遅れが著しい。ＩＴセキュリティ機器販売、企業システム構築をメーンビジネスとする。世相（ハッカーが暗躍）を反映、業績は好調である。2026年3月期は当初計画を大幅に上回るだろう。もともと、天井の高い銘柄だ。時価の330～340円がらみは仕込みのチャンスと判断する。
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